蔚來汽車近日發布的2025年第三季度財務報告顯示，公司在交付量、營收規模及毛利率等核心指標上均實現突破性增長。報告期內，蔚來共交付新車87,071臺，同比增長40.8%，環比增長20.8%，帶動營收攀升至217.9億元，環比增長14.7%。更值得關注的是，公司整車毛利率達14.7%，綜合毛利率13.9%，雙雙創下近三年新高，經營性現金流與自由現金流同步轉正，現金儲備增至367億元，較上季度增加近百億元。

基于三季度強勁表現，蔚來對第四季度給出超預期指引：預計交付量將達120,000至125,000臺，營收規模327.58億至340.39億元，兩項數據均有望刷新歷史紀錄。公司管理層表示，經營質量的顯著提升為全年盈利目標奠定堅實基礎，這一成果源于技術、產品與組織效率的協同發力。

支撐蔚來增長的核心動力，是其“蔚-樂-螢”三品牌戰略的全面落地。高端市場方面，全新ES8上市41天即完成10,000臺交付，創下40萬元以上純電車型最快交付紀錄，鞏固了蔚來在高端純電領域的領導地位。主流市場層面，樂道品牌展現強勁爆發力，L90上市三個月累計交付33,348臺，連續三個月蟬聯純電大型SUV銷量冠軍，L60訂單需求持續攀升，前三季度穩居20萬元以上純電SUV市場前二。更令人矚目的是，樂道品牌從首款車型發布到累計交付10萬臺僅用385天，速度躋身新勢力陣營前列。

面向10萬元級市場的螢火蟲品牌則快速切入細分賽道，月銷量穩定在6,000臺左右，憑借小巧車身、高安全性與個性化設計，成功吸引都市年輕用戶及家庭第二輛車需求，銷量超越細分市場二三名之和。2025年10月，三大品牌單月交付量首次突破4萬臺，其中蔚來品牌17,143臺、樂道17,342臺、螢火蟲5,912臺，形成覆蓋高端、主流與入門市場的完整產品矩陣，既擴大了市場份額，也優化了盈利結構。

技術積累正轉化為蔚來的市場護城河。作為唯一完成三代純電平臺迭代的新勢力車企，蔚來在三電系統、熱管理及底盤調校等領域建立深厚優勢。數據顯示，2025年10月純電大三排SUV銷量達39,921臺，連續兩個月超越增程、插混及燃油車型，其中蔚來ES8、樂道L90與特斯拉Model Y L成為主要推動力。相比之下，增程車型銷量持續下滑，市場熱度明顯退潮，印證了蔚來創始人李斌的判斷：純電技術的體驗收益已超過加電不便的損失。

能源網絡建設則是蔚來的另一張王牌。截至2025年11月25日，蔚來已在全國布局8,386座補能設施，包括3,581座換電站、4,805座充電站及27,446根充電樁，規模穩居行業首位。尤其在高速公路場景，蔚來用2,429天建成超1,000座換電站，平均每2.5天落地一座，構建起“3分鐘換電”的極致補能體驗。這套高門檻基礎設施不僅緩解了用戶里程焦慮，更成為提升品牌忠誠度與商業溢價的關鍵資產。

為實現2025年四季度盈利目標，蔚來規劃了清晰路徑。公司將繼續聚焦三品牌戰略，2026年推出5款高毛利“大車”產品，提升盈利單元占比。同時，自今年一季度啟動的組織變革已顯現成效，樂道L90與全新ES8上市后實現銷量、單價與毛利同步提升，證明業務經營與組織效率提升的雙重驅動模式可行性。在行業資本趨于謹慎的背景下，蔚來用扎實業績證明：長期主義不是口號，而是對產品、用戶與經營質量的持續堅守。