近期，科創板成長層新股網下配售格局出現顯著變化，A類投資者獲配比例大幅上升，B類投資者份額則明顯縮減。這一現象源于科創板成長層新股發行承銷制度的優化，其中約定限售方式的引入成為關鍵因素。

以摩爾線程為例，其網下初步配售結果顯示，A類投資者獲配數量占比高達98.44%，而B類投資者僅獲配1.56%。具體到獲配股數，部分B類投資者甚至僅獲得39股。這種差距并非個例，必貝特、禾元生物、西安奕材等科創板成長層新股均呈現類似特征，B類投資者獲配比例普遍低于5%，最低者不足2%。

對比科創板其他新股的申購數據，B類投資者的份額差異更為明顯。在屹唐股份、影石創新、漢邦科技的網下申購中，B類投資者獲配比例分別達到12.21%、11.77%和25.32%，遠高于科創板成長層新股的表現。這種變化背后，是網下打新規則的深度調整。

根據新規，科創板成長層新股采用約定限售方式申購，即設定不同檔位的限售比例或限售期。A類投資者可自主選擇限售檔位，而B類投資者需按最低限售檔位申購。以摩爾線程為例，其限售檔位分為三檔：檔位一為限售期9個月、限售比例70%；檔位二為限售期6個月、限售比例45%；檔位三為限售期6個月、限售比例20%。配售規則明確要求，限售比例更高、限售期更長的投資者配售比例不得低于其他投資者，且A1類投資者（選擇檔位一）的配售比例需至少是B類投資者的9倍。

實際申購結果印證了規則的導向性。摩爾線程A1類投資者獲配比例為0.07%，而B類投資者僅為0.0078%，差距約10倍。這種差距在過往科創板新股申購中并不常見。例如，影石創新A類投資者獲配比例為0.044038%，B類為0.044027%，兩者幾乎持平；屹唐股份A類獲配比例0.0427%，B類為0.0424%，差異同樣微小。

華安證券分析指出，新詢價模式下，新股網下配售向A類賬戶顯著傾斜。禾元生物、西安奕材A類投資者分別獲配網下新股量的96.22%、97.48%（不含戰略配售），而普通科創板新股的該比例通常在70%至90%之間。這種傾斜直接導致B類投資者獲配份額銳減，可能對其打新收益產生一定影響。

規則調整的背景可追溯至今年3月底。當時，上交所修訂《首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則》，明確未盈利企業可采用約定限售方式，并細化網下限售比例安排，以提高長期持股意愿投資者的配售比例。光大證券研報測算，在特定假設下，采用約定限售的配售方式后，平均打中一只新股可為賬戶貢獻的收益率分別為：A1類0.116%、A2類0.042%、A3類0.014%、B類0.014%。華安證券則進一步假設，若新股上市首日漲跌幅在50%至100%之間，單只科創成長層新股對A1投資者的打新收益率貢獻可能在0.02%至0.05%之間，對A2投資者的貢獻可能在0.008%至0.018%之間。