阿里巴巴最新發(fā)布的財報顯示，其電商業(yè)務(wù)與云業(yè)務(wù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢。在11月25日舉行的財報電話會議上，管理層透露，阿里云正經(jīng)歷強勁增長周期，而中國電商集團則面臨利潤承壓挑戰(zhàn)。值得注意的是，公司管理層對AI行業(yè)前景表達了樂觀預(yù)期，認(rèn)為當(dāng)前需求爆發(fā)將支撐至少三年的增長周期。

財報數(shù)據(jù)顯示，中國電商集團經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅攤銷前利潤）同比下降76%至104.97億元，減少額達338.3億元。集團首席財務(wù)官徐宏解釋稱，利潤下滑主要源于對淘寶閃購業(yè)務(wù)和用戶體驗的持續(xù)投入。他特別指出，若剔除閃購業(yè)務(wù)虧損影響，電商板塊EBITA實際實現(xiàn)中單位數(shù)增長。這種波動既反映行業(yè)競爭加劇的現(xiàn)實，也體現(xiàn)公司主動投入的戰(zhàn)略選擇。

即時零售領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成為關(guān)注焦點。據(jù)披露，三季度閃購業(yè)務(wù)虧損超過300億元，但單位經(jīng)濟效益（UE）已出現(xiàn)顯著改善。中國電商事業(yè)群CEO蔣凡透露，通過訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化和物流成本下降，該業(yè)務(wù)每單虧損較七八月份縮減50%，用戶留存率和復(fù)購頻次均超出預(yù)期。更值得關(guān)注的是，淘寶閃購成功轉(zhuǎn)化大量新用戶，為平臺升級注入新動能。

管理層將閃購業(yè)務(wù)定位為淘天平臺升級的核心戰(zhàn)略。蔣凡在會議中強調(diào)，規(guī)模擴張與UE優(yōu)化的雙重進展，不僅為外賣業(yè)務(wù)長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)，更堅定了集團在即時零售領(lǐng)域的投入決心。徐宏補充稱，當(dāng)前季度是閃購業(yè)務(wù)投入峰值期，隨著運營效率提升和規(guī)模穩(wěn)定，下季度投入力度將明顯收縮，但會保持策略靈活性以應(yīng)對市場競爭。

云業(yè)務(wù)板塊則呈現(xiàn)截然不同的增長圖景。CEO吳泳銘指出，阿里云AI服務(wù)器上架速度嚴(yán)重滯后于客戶需求，現(xiàn)有訂單仍在持續(xù)增加。他觀察到，自今年下半年以來，全球存儲廠商、CPU及AI服務(wù)器等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)普遍缺貨，這種由AI需求驅(qū)動的擴產(chǎn)周期預(yù)計將持續(xù)2-3年?；贕PU資源持續(xù)滿載的運行狀態(tài)，吳泳銘判斷至少三年內(nèi)AI市場不會出現(xiàn)泡沫化現(xiàn)象。

這種判斷建立在實打?qū)嵉臉I(yè)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上。吳泳銘透露，阿里自有的新一代GPU資源全部處于滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)，甚至三五年前的舊型號設(shè)備也保持高利用率。這種供需緊張態(tài)勢不僅體現(xiàn)在中國市場，全球范圍內(nèi)的AI基礎(chǔ)設(shè)施都處于加速建設(shè)階段，形成持續(xù)數(shù)年的產(chǎn)業(yè)擴張周期。