“國產GPU第一股”摩爾線程正式啟動科創板上市進程，其IPO計劃引發市場高度關注。根據招股書披露，公司擬發行7000萬股股份，發行價定為114.28元/股，預計募集資金總額達80億元，扣除發行費用后凈額約75.76億元。這一發行價格創下年內新股發行新高，申購日期鎖定在2025年11月24日。
機構投資者對本次發行表現出強烈興趣。截至11月19日，公司已收到286家網下投資者管理的7787個配售對象報價，報價區間橫跨88.79元至159.57元。經篩選后，7766個有效配售對象形成704.06億股的申購總量，顯示出資本市場對國產GPU產業的信心。募集資金將重點投向三大領域：新一代AI訓推一體芯片、圖形芯片及AISoC芯片研發項目，這些項目均瞄準自主可控技術突破。
公司核心團隊的技術背景成為市場關注焦點。創始人張建中曾任英偉達全球副總裁兼中國區總經理，在GPU領域深耕近二十年。其管理團隊中多位成員同樣具有國際芯片巨頭工作經歷，這種技術基因使公司成立僅五年便取得顯著進展。目前，摩爾線程已形成覆蓋AI計算、圖形渲染、智能媒體等領域的完整產品線，推出四代GPU架構“蘇堤”“春曉”“曲院”“平湖”，其中MTT S80顯卡單精度浮點算力接近英偉達RTX 3060水平。
在11月21日舉行的網上路演中，張建中坦誠回應技術差距問題。他指出，雖然公司在部分性能指標上實現突破，但與英偉達、AMD等國際龍頭相比，仍需在技術積累和生態建設上持續發力。值得關注的是，公司自主研發的DirectX 12圖形加速引擎已打破美國技術壟斷，成為國內首家實現該技術突破的GPU廠商，其產品可兼容多種主流圖形API，為國產游戲、工業設計等領域提供底層支持。
財務數據顯示，公司正處于高投入擴張期。2022年至2025年上半年，營業收入從0.46億元躍升至7.02億元，但累計虧損仍達14.8億元。這種“營收倍增但虧損擴大”的現象，反映出國產芯片企業普遍面臨的研發重投入與市場培育周期長的雙重挑戰。公司預計最早于2027年實現盈利，其毛利率已從2022年的-70.45%提升至2025年上半年的69.17%，顯示出技術成熟度提升帶來的成本優化效應。
行業前景為公司發展提供有力支撐。弗若斯特沙利文預測，到2029年中國GPU市場規模將突破1.3萬億元，主要驅動因素來自AI大模型訓練、智能駕駛、元宇宙等新興領域。摩爾線程已布局千卡級GPU智算集群，其基于MTT S5000搭建的集群效率超越國外同代產品，智能SoC芯片“長江”更在圖形渲染性能上超越高通驍龍8295。這些技術突破使公司在數據中心、智能汽車等高增長市場占據先發優勢。
面對技術追趕與市場開拓的雙重任務，張建中強調將持續加大研發投入。公司計劃通過技術迭代、生態建設、成本優化等組合策略改善盈利狀況，特別是在驅動軟件等核心環節構建自主生態。這種“硬科技”發展路徑，既符合國家戰略方向，也為資本市場提供了觀察國產芯片企業成長軌跡的典型樣本。
