證券行業正經歷深刻變革，整合并購與科技賦能成為兩大核心驅動力。在中央金融工作會議后首單通過監管驗收的券商整合案例中，國聯民生證券的整合進程備受關注。這家由國聯證券與民生證券合并組建的新機構，正以全業務條線整合為突破口，在研究業務領域率先實現突破，其差異化發展路徑為行業提供了重要參考。
研究業務整合成效顯著，新研究所已形成"AI賦能+科技投研"的特色品牌。合并后的研究團隊規模突破30支，實現全行業覆蓋并拓展至海外市場，分析師隊伍規模位居行業第七。該機構以"產研聯動、價值發掘"為核心定位，將AI技術深度融入研報撰寫、數據挖掘等投研全流程，通過Deepseek平臺構建智能化研究體系，標志著金融科技正重塑券商核心競爭力。
團隊融合帶來顯著協同效應。原國聯證券的總量、高端制造、消費、科技四大研究團隊，與民生證券在人工智能、大宗商品、制造業等領域的領先研究力量形成互補。新研究所配備全賽道研究團隊，總量、周期、TMT等板塊均由新財富團隊領銜。其中，計算機行業首席分析師胡又文連續七年蟬聯新財富最佳分析師，策略首席包承超、金屬行業首席邱祖學等均在各自領域深耕多年，形成多層次研究人才梯隊。
在公募費率改革背景下，國聯民生證券展現出強勁的抗壓能力。2024年實現分倉傭金4.63億元，同比增長347.73%，市場份額躍升至4.22%，排名從合并前的第17位和第38位大幅攀升至行業第六，成為前20強中唯一實現正增長的券商。這種逆勢增長得益于其"投資+投行+投研"的飛輪效應，研究業務正從成本中心向價值創造中心轉型。
差異化布局成為突圍關鍵。該機構通過三大路徑構建競爭優勢：一是深化AI平臺應用，2025年將全面推進Deepseek與研究業務的融合；二是強化國際化研究，引進"海外研究一姐"孔蓉組建專業團隊，加大對港股、美股的研究覆蓋；三是打造產業研究平臺，2023年成立行業首家人工智能研究院，并組建產業顧問委員會，聚焦前沿技術革命研究。這些舉措使其在海外研究、產業研究、金融科技等領域形成特色優勢。
隨著資本市場對外開放深化，海外市場研究覆蓋能力正成為頭部券商的重要增長極。國聯民生證券通過引進國際化人才、拓寬海外渠道，不僅提升了國際話語權，更推動研究業務向"全球視野+本土智慧"的復合型模式轉型。這種轉型契合行業從量增到質變的發展趨勢，為券商研究業務的價值重估提供了新范式。
