在近期發(fā)布的2026財年第二季度財報中，阿里巴巴集團宣布了一項引人注目的戰(zhàn)略調(diào)整。公司CEO吳泳銘在分析師電話會議上透露，原計劃投入3800億元用于云和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的計劃可能規(guī)模不足，未來不排除進一步增加投資。這一表態(tài)立即在資本市場引發(fā)廣泛關(guān)注，投資者紛紛重新評估阿里在AI領(lǐng)域的長期布局。

回溯至今年2月，阿里巴巴曾宣布將在未來三年內(nèi)投入3800億元，這一數(shù)字已超過其過去十年在相關(guān)領(lǐng)域的投資總和。在競爭日益激烈的AI賽道上，阿里選擇了一條獨特的道路——不做直接追求短期利益的"淘金者"，而是致力于成為提供基礎(chǔ)設(shè)施的"賣鏟人"。這種戰(zhàn)略定位使其在算力市場中占據(jù)了有利位置。

最新財報數(shù)據(jù)顯示，阿里云業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，季度營收同比增長34%至398億元，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)九個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長。經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長35%，達到36億元，增速較上季度進一步提升。高盛最新報告預(yù)測，阿里云在2026和2027財年的收入增速將分別達到23%和25%，遠高于此前預(yù)測的13%和14%。

吳泳銘在電話會議上解釋了持續(xù)加大投入的原因："在兩到三年的擴展周期內(nèi)，AI資源的需求增長速度遠超供應(yīng)提升速度，預(yù)計三年內(nèi)仍將供不應(yīng)求。"他指出，不僅是阿里，美國大型云廠商的新一代GPU也基本滿負荷運行，甚至三到五年前的老一代設(shè)備也處于滿載狀態(tài)。這種供需失衡為算力供應(yīng)商創(chuàng)造了難得的市場機遇。

瑞銀測算顯示，阿里云未來可能以每年新增1-2GW的速度擴張數(shù)據(jù)中心容量，這意味著每年將有1000億至2000億元人民幣的增量資本投入。摩根士丹利則預(yù)測，從2026年到2032年，阿里云每年新增容量將超過3GW，這一規(guī)模與其預(yù)測的2025年中國市場全年3-4GW的新增容量相當(dāng)。

在業(yè)務(wù)布局方面，阿里巴巴正通過AI技術(shù)同時開拓企業(yè)(B端)和消費者(C端)市場。今年9月的云棲大會上，吳泳銘首次系統(tǒng)闡述了通往超級人工智能(ASI)的三階段演進路線，明確了阿里云作為"全棧人工智能服務(wù)商"的兩大核心方向：一是堅持通義千問模型的開源開放路線，打造"AI時代的Android"；二是構(gòu)建作為"下一代計算機"的超級AI云，為全球提供智能算力網(wǎng)絡(luò)。

大會期間，阿里云連續(xù)發(fā)布七款大模型，在性能、深度推理、多模態(tài)、Agent及編程能力等方面取得突破。其中旗艦?zāi)Ｐ蚎wen3-Max的性能已超越GPT5、Claude Opus 4等國際競爭對手，躋身全球前三。目前，通義已成為全球最大的開源模型族群，這一生態(tài)優(yōu)勢正在轉(zhuǎn)化為商業(yè)機會，NBA、萬豪、中國銀聯(lián)、博世等行業(yè)頭部企業(yè)均已與阿里云達成AI合作。

在B端業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時，阿里巴巴通過千問App正式進軍C端市場，實施"兩條腿走路"戰(zhàn)略。該應(yīng)用公測一周下載量即突破1000萬，超越ChatGPT、Sora等知名應(yīng)用，成為增長最快的AI產(chǎn)品。阿里將其定位為未來的"AI生活入口"，旨在打造一個"會聊天能辦事"的個人AI助手。

吳泳銘在財報會議上闡述了這一戰(zhàn)略的考量：Qwen3-Max模型在智能水平和工具調(diào)用能力上已達全球領(lǐng)先，更重要的是，AI技術(shù)與阿里電商、地圖、本地生活等業(yè)務(wù)生態(tài)的協(xié)同具有巨大潛力。基于這些優(yōu)勢，千問App有望率先構(gòu)建未來的AI生活入口。

面對市場對AI泡沫的擔(dān)憂，吳泳銘表示："預(yù)計未來三年AI泡沫大概率不會出現(xiàn)。"他引用實際數(shù)據(jù)說明，AI技術(shù)已在創(chuàng)造價值。麥肯錫調(diào)查顯示，當(dāng)前使用AI的企業(yè)平均可降低9%至11%的成本。以標普500企業(yè)為例，其銷售及一般開支總規(guī)模約3萬億美元，AI應(yīng)用每年可節(jié)省約3000億美元成本，相當(dāng)于OpenAI年化收入的15倍。

為構(gòu)建AI時代的核心競爭力，阿里巴巴正從兩個方面發(fā)力：一是加速全球化布局，打造覆蓋中國、日韓、東南亞、中東、歐洲、美洲的全球云計算網(wǎng)絡(luò)。截至9月30日，阿里云已在全球29個地區(qū)運營91個可用區(qū)，并在巴西、法國和荷蘭新建數(shù)據(jù)中心，同時在新加坡設(shè)立首個AI全球能力中心，完善東南亞市場布局。

二是以AI重構(gòu)"科技+零售"的估值邏輯。阿里正將AI算力與算法模型轉(zhuǎn)化為可復(fù)用的能力，滲透至電商、物流、本地生活等業(yè)務(wù)板塊，推動各業(yè)務(wù)從"單點突破"轉(zhuǎn)向"協(xié)同增效"。雙11期間，500萬商家使用AI工具，效率平均提升1.5倍，覆蓋搜索、推薦、廣告等核心場景。

資本市場對阿里AI戰(zhàn)略的反應(yīng)積極。自2025年初以來，阿里巴巴港股股價累計漲幅已超94%，AI戰(zhàn)略成為推動其估值重構(gòu)的關(guān)鍵因素。中金公司指出，AI技術(shù)仍蘊含巨大潛能，那些能將領(lǐng)先模型與多元業(yè)務(wù)場景深度結(jié)合、形成可規(guī)模化商業(yè)閉環(huán)的企業(yè)將更具競爭力。阿里憑借其在電商、云計算、本地生活等領(lǐng)域的生態(tài)優(yōu)勢，正試圖打造這樣一個商業(yè)閉環(huán)，其B端和C端業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)已成為獨特的競爭優(yōu)勢。

面向全球市場，阿里巴巴宣布將推出千問APP國際版，正式加入全球AI應(yīng)用競爭。依托開源模型Qwen的海外用戶基礎(chǔ)，阿里將與ChatGPT等國際對手展開直接競爭，這場競爭不僅關(guān)乎市場份額，更關(guān)乎下一代AI生態(tài)的主導(dǎo)權(quán)。