大悅城地產（00207.HK）正式告別港交所，11月27日下午4時完成退市程序。此次退市源于其私有化計劃，該計劃已于11月25日（百慕大時間）生效，所有交易條件均已滿足。交易總代價約29.32億港元，完成后中糧集團旗下地產板塊將僅保留A股上市的大悅城（000031.SZ）。

作為中糧集團商業地產的核心平臺，大悅城地產自2013年登陸港交所以來，主要聚焦大悅城品牌城市綜合體的開發運營，業務覆蓋投資物業、物業開發、酒店運營及管理輸出等領域。2019年，中糧系通過重大資產重組，由A股大悅城收購港股大悅城地產64.18%股權，形成“A控紅籌”雙平臺架構。此次退市標志著這一架構的終結。

行業分析指出，此次私有化是對市場周期性波動的戰略調整。大悅城地產在公告中坦言，近年來受行業周期影響，公司市場表現呈現階段性波動，流動性壓力顯著。通過私有化，公司將優化治理框架，整合組織與股權結構，提升管理決策效率。交易完成后，大悅城對大悅城地產的權益將進一步增加，有助于增厚歸母凈利潤，增強資產統籌配置能力，釋放協同發展潛力。

在退市前，大悅城地產于今年8月發布了港股生涯的最后一份中期業績報告。截至2025年上半年，公司實現營業收入約81.24億元，同比下降5.78%，主要因物業開發業務結算面積減少；但整體毛利率同比提升2.9個百分點至34.43%。具體來看，物業開發收入54.81億元，同比下降8.3%，結算面積減少32%，但平均單價上升33%，帶動該業務毛利率提升至18%；合約銷售額27.49億元，北方大區表現突出。投資物業租金及相關收入20.38億元，同比下降2.5%，主要因成都大悅城不再并表，但毛利率仍高達78%，其中購物中心租金14.68億元，同比下降3%，平均出租率達93%。

新增項目表現亮眼。南昌大悅城于5月開業，投資超30億元、體量13萬平方米，首日客流達24萬，銷售額1630萬元，出租率約94%；廈門、三亞大悅城出租率維持100%。酒店業務收入4.66億元，與去年同期持平，入住率提升至84%；管理輸出收入1.07億元，同比大幅增長47%，主要受益于中糧大悅城商業REIT帶來的新增收入。

產業觀察人士洪仕斌認為，在地產行業調整背景下，私有化有助于企業在行業低谷期保持戰略定力，通過持有優質商業資產強化差異化競爭優勢。他指出，地產企業私有化可獲得三方面優勢：更靈活的資產處置節奏、更廣闊的資金規劃視野、更從容的存量改造周期。這些優勢將鞏固企業在中高端商業地產領域的領先地位，并為行業復蘇儲備優質資產。

據中指地產研究院數據，自2022年以來，累計超30家A股和H股上市房企退市，其中多數為被動退市，主動退市的有5家，包括大悅城地產、五礦地產、首創鉅大等。