今日，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司正式啟動科創板IPO申購程序，標志著A股市場即將迎來首家以“全功能GPU”為核心資產的科技企業。這一動作不僅引發資本市場高度關注，更折射出中國在高性能計算領域突破技術封鎖的戰略決心。
在數字經濟時代，算力已成為驅動技術革命的核心資源。從大模型訓練到智能算力中心建設，GPU始終處于產業變革的中心位置。面對美國對華高端芯片出口管制升級，2023年10月摩爾線程等企業被列入“實體清單”，這一反向認證恰恰印證了其技術實力已具備國際競爭力。當前，中國AI產業面臨“卡脖子”風險，而GPU領域因其技術壁壘高、生態構建難，成為必須攻克的戰略高地。
與傳統GPU企業不同，摩爾線程選擇“全功能”技術路線，其產品集成AI計算、圖形渲染、物理仿真等四大引擎，可滿足從數字孿生到科學計算的多元化需求。這種通用性設計雖增加研發難度，卻賦予產品更強的市場適應性。公司自主研發的MUSA統一系統架構，通過與CUDA生態兼容的特性，解決了國產GPU商業化最關鍵的遷移成本問題。開發者無需重寫代碼即可實現應用遷移，這一突破為構建自主生態奠定了基礎。
技術迭代速度成為驗證企業實力的關鍵指標。成立四年來，摩爾線程保持每年推出新一代架構的節奏：從2021年“蘇堤”到2024年“平湖”，著色核心數量突破8192個，張量核心達512個，片間互連帶寬800GB/s，性能指標直追國際主流產品。這種執行力在國產GPU領域尤為罕見，標志著中國企業在高端芯片設計領域已具備系統級創新能力。
財務數據揭示出清晰的商業化路徑。公司營收從2022年的4608萬元躍升至2025年上半年的7.02億元，AI智算產品收入占比持續攀升。產品線從圖形加速卡擴展至高附加值的智算板卡和集群設備，其中KUAE系列智算集群已實現萬卡互聯，支持前沿大模型預訓練需求。這種戰略聚焦與行業趨勢高度契合，顯示出管理層對市場風向的精準把握。
盡管報告期內累計虧損數十億元，但虧損幅度已呈現收窄趨勢。作為資本密集型產業，GPU領域的競爭本質是生態與時間的賽跑。摩爾線程通過持續投入構建技術壁壘，其商業轉化效率正在提升。公司打造的“摩爾學院”開發者計劃已完成超百家軟件生態認證，消費級顯卡MTT S80已兼容近千款應用，這些舉措正在形成技術迭代與生態擴張的良性循環。
此次IPO申購不僅是對企業價值的評估，更是對中國算力自主可控戰略的檢驗。在AI技術重塑全球競爭格局的背景下，摩爾線程承載著突破技術封鎖、構建自主生態的雙重使命。對于投資者而言，這既是參與硬科技攻堅的歷史機遇，也是對長期主義投資理念的實踐考驗。當技術突破與商業邏輯形成共振，中國GPU產業或將迎來真正的破局時刻。
