阿里巴巴最新發(fā)布的2026財年第二季度財報，在資本市場和行業(yè)觀察者中引發(fā)廣泛關(guān)注。財報顯示，本季度公司營收規(guī)模達2478億元，同比增長5%；若剔除已剝離業(yè)務(wù)影響，核心收入增幅達15%。盡管營收保持增長態(tài)勢，但利潤指標出現(xiàn)明顯波動，經(jīng)營利潤同比下滑85%至53.65億元，經(jīng)調(diào)整EBITA下降78%至90.73億元，凈利潤同比下降53%至206.12億元。這種利潤承壓現(xiàn)象，主要源于公司在即時零售和人工智能領(lǐng)域的戰(zhàn)略投入持續(xù)加碼。

即時零售業(yè)務(wù)成為本季度財報的重要看點。自今年4月推出淘寶閃購以來，阿里巴巴通過百億級補貼快速打開市場，7月更將補貼規(guī)模擴大至500億元。這種激進的市場策略初見成效：電商客戶管理收入同比增長10%，即時零售板塊營收增幅達60%。截至10月底，已有3500個天貓品牌接入線下門店即時配送網(wǎng)絡(luò)，推動雙11期間淘寶APP用戶規(guī)模實現(xiàn)雙位數(shù)增長，近600個品牌成交額突破億元大關(guān)。值得關(guān)注的是，天貓品牌即時零售日均訂單量較9月環(huán)比增長198%，淘寶閃購訂單量同比增長超200%，顯示出新業(yè)務(wù)對傳統(tǒng)電商生態(tài)的補充效應(yīng)。

在人工智能領(lǐng)域，阿里巴巴延續(xù)了高強度投入策略。云智能集團本季度營收398.24億元，同比增長34%，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)九個季度保持三位數(shù)增長。公司基于Qwen大模型開發(fā)的衍生模型在Hugging Face平臺已超過18萬個，千問APP公測首周下載量突破千萬次。管理層在財報電話會議中透露，未來三年將持續(xù)追加AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，計劃到2032年將全球數(shù)據(jù)中心能耗規(guī)模擴大十倍，為超級人工智能時代儲備算力資源。這種技術(shù)布局已產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，千問APP將逐步接入電商、地圖、本地生活等業(yè)務(wù)場景，形成技術(shù)驅(qū)動的業(yè)務(wù)閉環(huán)。

國際業(yè)務(wù)成為財報中的亮點板塊。阿里國際數(shù)字商業(yè)集團本季度營收347.99億元，同比增長10%，經(jīng)調(diào)整EBITA實現(xiàn)1.62億元盈利。這主要得益于跨境物流效率提升和海外本地化運營深化，特別是在東南亞、歐洲等重點市場，本地電商平臺的用戶活躍度顯著提升。相比之下，其他業(yè)務(wù)板塊營收同比下降25%，主要受高鑫零售、銀泰業(yè)務(wù)處置及菜鳥收入下滑影響，但盒馬、阿里健康、高德等業(yè)務(wù)的增長部分抵消了這部分缺口。

管理層在分析業(yè)績波動時強調(diào)，當前投入具有戰(zhàn)略必要性。即時零售業(yè)務(wù)雖處于虧損階段，但單位訂單虧損已較初期縮減50%，且對食品、健康等品類的拉動效應(yīng)明顯。電商事業(yè)群CEO蔣凡表示，閃購業(yè)務(wù)已完成首輪規(guī)模擴張，下一步將聚焦用戶體驗優(yōu)化和高價值用戶運營，目標三年內(nèi)為平臺貢獻萬億級交易規(guī)模。這種戰(zhàn)略定力在現(xiàn)金流數(shù)據(jù)中亦有體現(xiàn)：盡管自由現(xiàn)金流出現(xiàn)218億元凈流出，但主要源于戰(zhàn)略投入增加，經(jīng)營性現(xiàn)金流仍保持100億元凈流入水平。

行業(yè)分析師指出，阿里巴巴的財報折射出中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在經(jīng)歷深刻轉(zhuǎn)型。即時零售通過重構(gòu)"人貨場"關(guān)系，正在創(chuàng)造新的消費入口；人工智能則通過技術(shù)滲透重塑業(yè)務(wù)底層邏輯。這兩大領(lǐng)域的布局不僅關(guān)乎短期市場競爭，更決定著企業(yè)能否在數(shù)字經(jīng)濟時代構(gòu)建可持續(xù)的增長模式。隨著各項戰(zhàn)略舉措逐步落地，阿里巴巴的生態(tài)協(xié)同效應(yīng)有望進一步釋放，為其在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中贏得先機。