知名民營企業杉杉集團的重整進程再起波瀾。此前由江蘇“船王”任元林主導的投資聯合體雖成功中選，但其提出的重組方案卻在債權人及出資人表決中雙雙被否，迫使管理人重新啟動重整投資人招募程序。這一變局為方大系提供了入局機會——11月24日，方大炭素（600516.SH）發布公告，宣布擬以產業協同方身份參與杉杉集團及其全資子公司朋澤貿易的實質合并重整。
作為炭素行業龍頭企業，方大炭素的主營業務涵蓋石墨電極、塊狀炭磚、等靜壓石墨及石墨烯等新材料領域。而杉杉集團旗下上市公司杉杉股份（600884.SH）則聚焦鋰電池石墨負極材料與LCD偏光片業務，雙方在新能源產業鏈上存在顯著協同效應。方大炭素在公告中明確表示，此次參與重整將助力公司完善負極材料產業布局，通過產業鏈一體化實現供應鏈安全穩定，同時強化固態電池等新能源業務的協同發展，進而提升整體盈利能力。資本市場對此反應積極，公告發布次日方大炭素股價漲停，報收6.51元/股，市值達262億元。
方大炭素的背后是遼寧方大集團，其實際控制人方威現年52歲，目前掌控著五家上市公司。除方大炭素外，還包括海航控股（600221.SH）、方大特鋼（600507.SH）、東北制藥（000597.SZ）及中興商業（000715.SZ）。2021年，方大集團以410億元對價擊敗“均瑤系”“復星系”等競爭對手，成功取得海航控股控制權。在2025年胡潤百富榜中，方威以525億元身價位列遼寧首富。
杉杉集團的困境始于創始人鄭永剛的突然離世。2023年2月，這位浙商傳奇因心臟病逝世，其子鄭駒被推舉為集團新任掌門人。然而，由于鄭永剛生前未立遺囑或明確股權分配方案，鄭駒與繼母周婷隨即陷入股權繼承糾紛。內耗疊加行業周期波動，杉杉集團很快陷入債務違約泥潭，最終于今年1月被債權人申請重整。
盡管負債累累，但杉杉集團仍握有優質資產。截至9月29日，集團與寧波朋澤的債權總額達335.50億元，另有84.39億元債權暫緩確認。其核心資產杉杉股份作為新能源材料與光電材料“雙料龍頭”，人造石墨負極材料產量連續多年位居全球首位，并計劃在2026年將硅基產能提升至8萬噸，目標全球市占率20%；旗下杉金光電則是全球產能最大的偏光片供應商。截至11月25日，杉杉股份市值286億元，杉杉集團及其關聯方持有其23.37%股份，對應市值約66.81億元。
財務數據顯示，杉杉股份近年業績波動明顯。2022年至2024年，公司營收從217.02億元逐年下滑至186.80億元，歸母凈利潤則從26.91億元驟降至-3.67億元，不過今年前三季度已恢復盈利2.84億元。除上市公司股權外，杉杉集團還持有徽商銀行（3698.HK）3.64%股份、永杉鋰業（603399.SH）13.94%股份，并擁有醫院及不動產等資產。
今年9月，由揚子江金控旗下江蘇新揚子商貿、揚子江系公司“江蘇新揚船投資”、TCL產投及東方資管深圳分公司組成的聯合體當選為杉杉集團重整投資人。根據協議，聯合體將出資32.84億元取得杉杉股份控制權。但計劃趕不上變化——一家名為賽邁科的特種石墨材料公司突然發起訴訟，指控新揚子商貿在聯合體遴選過程中擅自調整方案，違反雙方約定。在10月21日的債權人會議上，該重整方案因未獲有財產擔保債權組、普通債權組及出資人三方通過而流產。隨著管理人宣布重新招募投資人，方大炭素的入局為這場重整大戲增添了新的變數。
