近日，高盛發(fā)布的一份關(guān)于中國(guó)資本市場(chǎng)的報(bào)告在投資界引發(fā)廣泛討論。該報(bào)告核心觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前由人工智能驅(qū)動(dòng)的中國(guó)科技股上漲并非泡沫現(xiàn)象，中國(guó)科技企業(yè)仍具備顯著的成長(zhǎng)潛力。更值得關(guān)注的是，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示全球資本正加速流入中國(guó)市場(chǎng)，這一趨勢(shì)與2019年創(chuàng)業(yè)板劇烈波動(dòng)時(shí)的資金流向形成鮮明對(duì)比。

回顧2019年創(chuàng)業(yè)板單日暴跌8%的行情，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，但外資卻逆勢(shì)加倉(cāng)。這種"牛市多暴跌"的特殊現(xiàn)象，實(shí)則蘊(yùn)含著深刻的市場(chǎng)邏輯。從行為金融學(xué)視角分析，投資者對(duì)損失的敏感度是收益的2-3倍，這種心理特征在牛市盈利轉(zhuǎn)虧損時(shí)會(huì)被顯著放大。主力資金往往利用這種情緒波動(dòng)，通過(guò)劇烈震蕩實(shí)現(xiàn)籌碼清洗。

市場(chǎng)調(diào)整存在本質(zhì)差異：一種是資金實(shí)質(zhì)性撤離的"真出清"，另一種是主力制造恐慌的"假摔"。以2020年某科技股為例，該股在三日內(nèi)下跌10%，表面看與普通回調(diào)無(wú)異，但通過(guò)量化分析發(fā)現(xiàn)，其調(diào)整期間機(jī)構(gòu)資金持續(xù)活躍，最終股價(jià)在洗盤后繼續(xù)上行40%。這種量化追蹤方法，有效解決了傳統(tǒng)技術(shù)分析的局限性。

專業(yè)投資者采用的量化系統(tǒng)包含兩項(xiàng)核心指標(biāo)：通過(guò)四色柱體展示的"主導(dǎo)動(dòng)能"指標(biāo)，可直觀反映做多、回吐、做空、回補(bǔ)四種交易行為；橙色柱體顯示的"機(jī)構(gòu)庫(kù)存"指標(biāo)，則能精準(zhǔn)捕捉機(jī)構(gòu)資金活躍度。當(dāng)藍(lán)色回補(bǔ)行為與橙色庫(kù)存同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，通常預(yù)示著機(jī)構(gòu)震倉(cāng)行為，這種組合信號(hào)的準(zhǔn)確率經(jīng)市場(chǎng)驗(yàn)證超過(guò)80%。

面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，專業(yè)人士建議普通投資者建立三方面認(rèn)知：首先應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資金流向而非消息面，沒(méi)有資金支撐的題材難以持續(xù)；其次要區(qū)分機(jī)構(gòu)行為與散戶行為，前者決定趨勢(shì)方向后者只是市場(chǎng)噪音；最后建議構(gòu)建適合自己的量化觀察體系，這相當(dāng)于為投資決策配備"雷達(dá)系統(tǒng)"。特別是在AI賽道投資中，更需要穿透概念炒作，關(guān)注技術(shù)落地的實(shí)際價(jià)值。

需要特別說(shuō)明的是，本文所有分析均基于公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)整理，所涉案例僅用于方法論說(shuō)明。市場(chǎng)投資存在不確定性，任何決策都應(yīng)建立在獨(dú)立研究基礎(chǔ)上。本文不構(gòu)成任何形式的投資建議，投資者需自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。