阿里巴巴集團近日公布了截至2025年9月30日的季度及半年度財務報告。數據顯示，該季度阿里總收入達到2477.95億元人民幣，同比增長5%。若剔除高鑫零售和銀泰已處置業務的影響，同口徑收入增幅則提升至15%。經營利潤方面，本季度錄得53.65億元，同比下降85%，主要受經調整EBITA（息稅及攤銷前利潤）大幅減少78%至90.73億元的影響。阿里解釋稱，利潤下滑主要源于對即時零售、用戶體驗和科技領域的持續投入，部分被中國電商業務雙位數增長、云業務持續擴張以及運營效率提升所抵消。
凈利潤表現同樣承壓。第二財季，阿里凈利潤為206.12億元，同比下降53%；非公認會計準則凈利潤為103.52億元，較2024年同期的365.18億元下降72%。半年度數據顯示，截至2025年9月30日的六個月內，阿里總收入為4954.47億元，同比增長3%；凈利潤為629.94億元，同比下降7%。經營活動產生的現金流量凈額為100.99億元，較2024年同期的314.38億元下降68%；自由現金流則從2024年同期的凈流入137.35億元轉為凈流出218.40億元，主要因即時零售投入和云基礎設施支出增加所致。截至9月30日，阿里持有現金及其他流動投資5738.89億元。
即時零售業務成為本季度亮點。阿里加速推進該戰略，通過淘寶閃購平臺擴大業務規模。自今年4月上線以來，閃購業務發展迅猛：截至8月，日訂單峰值達1.2億單，周日均訂單量8000萬單；月度交易買家數達3億，較4月增長200%；日均活躍騎手超200萬，較4月增長3倍。截至2025年10月31日，約3500個天貓品牌已將線下門店接入即時零售網絡。為爭奪市場份額，阿里在競爭中投入大量資源，4月底推出“餓補超百億”計劃，7月宣布未來12個月內將直補消費者及商家共500億元。盡管這些投入壓縮了利潤空間，但推動了業務快速增長和用戶規模顯著提升。
云業務表現同樣強勁。第二財季，阿里云智能集團收入為398.24億元，總收入及不計并表業務的收入同比分別增長34%和29%，主要受公共云業務驅動，其中AI相關產品收入連續第九個季度實現三位數增長。阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示，公司正處于戰略投入期，重點構建AI技術和基礎設施平臺，以及生活服務與電商結合的大消費平臺。他透露，本季度AI+云、大消費兩大核心業務保持強勁增長，AI需求提升推動云收入加速擴張。
首席財務官徐宏補充稱，阿里核心業務收入增長穩健，AI收入在云外部商業化收入中的占比提升，客戶管理收入同比增長10%。他強調，公司正將利潤和自由現金流投向未來布局，短期盈利能力預計將波動。過去四個季度，阿里在AI+云基礎設施領域的資本開支約1200億元人民幣。在9月的云棲大會上，阿里云宣布全棧AI能力升級，涵蓋從基礎模型到高性能基礎設施的完整鏈條，包括服務器、網絡、存儲、智算集群、人工智能平臺及模型訓練推理服務。
盡管利潤和現金流表現承壓，市場對阿里戰略投入反應積極。財報發布后，阿里美股盤前漲超4%，截至11月24日收盤，股價報160.73美元，漲幅5.1%，市值達3835億美元。
