一場由網(wǎng)絡(luò)熱梗引發(fā)的資本市場的意外波動，讓九陽股份成為輿論焦點(diǎn)。近日，一款名為“哈基米南北綠豆?jié){”的飲料在社交平臺走紅，憑借魔性音樂和二次創(chuàng)作內(nèi)容迅速出圈，成為年輕群體追捧的“抽象頂流”。產(chǎn)品上線兩天即售罄，連帶九陽股份股價(jià)在11月13日盤中直線拉升至漲停，封板金額達(dá)2.09億元，次日再度漲停，走出兩連板行情。然而，這場狂歡背后，卻隱藏著一家老牌家電企業(yè)深陷增長困境的現(xiàn)實(shí)。

“哈基米”梗源自日本動漫《賽馬娘》中的“蜂蜜之歌”，其日語歌詞的空耳音譯被網(wǎng)友解構(gòu)后，與多首流行歌曲進(jìn)行鬼畜剪輯，在B站和短視頻平臺廣泛傳播。九陽豆?jié){抓住這一熱點(diǎn)，推出同名產(chǎn)品并配合直播帶貨，主播循環(huán)播放背景音樂，彈幕互動玩梗，成功將網(wǎng)絡(luò)流量轉(zhuǎn)化為銷售業(yè)績。但九陽股份隨即發(fā)布澄清聲明，強(qiáng)調(diào)公司主營業(yè)務(wù)為廚房小家電，未涉足食品飲料領(lǐng)域，與“哈基米”產(chǎn)品無關(guān)聯(lián)。

盡管如此，市場情緒仍未平息。九陽股份與九陽豆?jié){的歷史淵源成為投資者熱議話題。公開資料顯示，九陽豆?jié){品牌運(yùn)營方九陽豆業(yè)曾是九陽股份全資子公司，2023年10月，九陽股份以1.8億元轉(zhuǎn)讓所持25.5%股權(quán)給創(chuàng)始人王旭寧全資控股的香港公司，同時(shí)轉(zhuǎn)讓4項(xiàng)專利和“九陽”商標(biāo)使用權(quán)。股權(quán)變更后，王旭寧仍為兩家企業(yè)實(shí)際控制人，這一關(guān)聯(lián)性被部分投資者視為股價(jià)異動的潛在原因。

與九陽豆?jié){的強(qiáng)勁增長形成鮮明對比的是，九陽股份正經(jīng)歷業(yè)績持續(xù)下滑。自2021年起，公司營收從105.4億元降至2024年的88.49億元，凈利潤從9.40億元驟降至1.22億元。資本市場反應(yīng)更為劇烈，股價(jià)較2020年高點(diǎn)跌超75%，市值蒸發(fā)250億元。為扭轉(zhuǎn)頹勢，公司管理層頻繁調(diào)整，2022年12月，戴森前高管郭浪接任總經(jīng)理，將清潔電器提升至戰(zhàn)略核心地位，先后收購Shark中國子公司和深圳甲殼蟲智能股權(quán)，布局洗地機(jī)和掃地機(jī)器人賽道。

盡管清潔電器板塊2024年?duì)I收同比增長58%，收入占比提升至12%，但整體業(yè)績?nèi)晕锤纳啤Ｍ?1月，九陽股份宣布擬以1.69億元出售甲殼蟲智能股權(quán)，距離收購不足一年。數(shù)據(jù)顯示，甲殼蟲2024年上半年?duì)I收7261.81萬元，凈利潤虧損2373.96萬元，面對科沃斯、石頭科技等頭部品牌，九陽短期內(nèi)難以突破競爭壁壘。郭浪的薪酬從近500萬元降至280萬元，并于2025年5月離職，由財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人闞建剛代理總經(jīng)理職務(wù)。

九陽的困境折射出中國小家電行業(yè)的深層變革。作為豆?jié){機(jī)品類開創(chuàng)者，九陽曾占據(jù)80%市場份額，但近年來受專利到期和價(jià)格戰(zhàn)沖擊，2024年市占率被美的反超至38%。與此同時(shí)，破壁機(jī)等替代品功能更全面，價(jià)格持續(xù)下探，進(jìn)一步擠壓豆?jié){機(jī)市場。申港證券研報(bào)指出，2015-2018年豆?jié){機(jī)銷售額年均萎縮超20%。九陽雖早在2015年提出向“品質(zhì)生活小家電”轉(zhuǎn)型，但除空氣炸鍋外，電飯煲、凈水器等核心品類均未進(jìn)入行業(yè)前五。

行業(yè)分析師認(rèn)為，廚房小家電市場已高度成熟，消費(fèi)者需求呈現(xiàn)“嘗鮮型”特征，產(chǎn)品生命周期短，爆款難持續(xù)。九陽股份兩連板后股價(jià)回落近15%，表明“哈基米”帶來的流量效應(yīng)難以轉(zhuǎn)化為長期增長動力。當(dāng)豆?jié){機(jī)從廚房剛需淪為“可替代品”，九陽需要回答的不僅是如何重塑品牌形象，更是如何在功能同質(zhì)化競爭中找到新的生存空間。