近日，資本市場(chǎng)迎來(lái)一則引人關(guān)注的股權(quán)變動(dòng)消息。三人行（605168）發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東青島多多行投資有限公司、實(shí)際控制人錢(qián)俊冬、崔蕾及一致行動(dòng)人北京華軟新動(dòng)力私募基金管理有限公司（代表“新動(dòng)力大運(yùn)量化FOF2號(hào)私募證券投資基金”），與三角防務(wù)（300775）董事長(zhǎng)嚴(yán)建亞簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。按照協(xié)議約定，轉(zhuǎn)讓方將合計(jì)持有的約1686.54萬(wàn)股公司無(wú)限售條件流通股，以26.76元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給嚴(yán)建亞，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約4.51億元。此次轉(zhuǎn)讓單價(jià)相較于三人行12月1日31.19元/股的收盤(pán)價(jià)，折價(jià)約14.2%。交易完成后，嚴(yán)建亞將成為三人行控股股東及其一致行動(dòng)人之外的第二大股東，且承諾自標(biāo)的股份過(guò)戶(hù)登記至其名下之日起12個(gè)月內(nèi)不會(huì)減持。

嚴(yán)建亞在資本市場(chǎng)并非新面孔，他與配偶范代娣共同掌控著三角防務(wù)和巨子生物（02367.HK）兩家上市公司，本人擔(dān)任三角防務(wù)董事長(zhǎng)、巨子生物董事局主席。此次入股三人行，有望進(jìn)一步拓展其A股投資版圖。三人行在公告中表示，嚴(yán)建亞作為知名企業(yè)家和資深產(chǎn)業(yè)投資人，業(yè)務(wù)布局與投資領(lǐng)域廣泛，涵蓋先進(jìn)裝備制造、新材料、生物科技、大消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域，積累了深厚的產(chǎn)業(yè)資源和成功的產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色。嚴(yán)建亞在全面研判三人行業(yè)務(wù)布局和戰(zhàn)略規(guī)劃后，充分認(rèn)可其投資價(jià)值與發(fā)展前景，從而達(dá)成此次投資。

從交易結(jié)果來(lái)看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，三人行控股股東青島多多及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司股份9672.99萬(wàn)股，占公司總股本的45.88%；嚴(yán)建亞持股8%，成為公司第二大股東。嚴(yán)建亞旗下產(chǎn)業(yè)各具特色，三角防務(wù)專(zhuān)注于航空、航天、船舶等行業(yè)特種合金材料精密構(gòu)件的研發(fā)與生產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)航空工業(yè)核心供應(yīng)商之一；巨子生物聚焦生物科技領(lǐng)域，以基因工程、生物材料等核心技術(shù)為支撐，在醫(yī)用敷料、功能性護(hù)膚品等細(xì)分賽道占據(jù)領(lǐng)先市場(chǎng)地位。而三人行是專(zhuān)業(yè)從事整合營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的綜合型廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)，主要提供數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、場(chǎng)景活動(dòng)服務(wù)和校園媒體營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。不過(guò)，近年來(lái)受多重因素影響，三人行面臨一定業(yè)績(jī)壓力，2022年至2024年，公司營(yíng)收從56.53億元降至42.08億元，凈利潤(rùn)從7.36億元降至1.23億元。三人行表示，未來(lái)將充分利用戰(zhàn)略股東資源，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力核心要素布局，拓展多元業(yè)務(wù)生態(tài)，挖掘新客戶(hù)需求、開(kāi)拓新行業(yè)賽道、探索新業(yè)務(wù)方向，構(gòu)建多維度戰(zhàn)略支撐體系，提升綜合實(shí)力與核心競(jìng)爭(zhēng)力。

此次嚴(yán)建亞大手筆入股三人行，并非雙方首次合作。早在2021年5月，三角防務(wù)就聯(lián)合三人行共同出資1億元設(shè)立了“西安三航眾行新材料合伙企業(yè)（有限合伙）”，主投航空先進(jìn)材料，但2022年1月雙方宣布終止此事。同年3月，雙方再次攜手，擬由三人行出資2.2億元、嚴(yán)建亞控股的三元資本出資1萬(wàn)元，共同設(shè)立蘇州速玟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），以股權(quán)投資形式投資擬上市企業(yè)，這一舉動(dòng)被市場(chǎng)解讀為兩家陜西本土上市公司的重要戰(zhàn)略協(xié)同嘗試，旨在通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金共同探索硬科技領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)公告顯示，嚴(yán)建亞持有三元資本97%的股份，其作為資深產(chǎn)業(yè)投資人，投資了西安智同航空科技有限公司、西安致遠(yuǎn)航空科技有限公司、陜西天成航空材料有限公司等企業(yè)。近年來(lái)，三人行也積極布局硬科技賽道，通過(guò)直接投資和作為L(zhǎng)P出資產(chǎn)業(yè)基金兩種方式，主要涉及算力、先進(jìn)裝備制造等領(lǐng)域。2025年8月，三人行宣布擬出資2.8億元在青海設(shè)立全資子公司“青海三人行綠能智算科技有限公司”（暫定名），專(zhuān)注算力租賃相關(guān)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)布局國(guó)產(chǎn)GPU為主的算力租賃業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。產(chǎn)業(yè)基金投資方面，由三人行參與發(fā)起設(shè)立的貴州三人行基石先進(jìn)裝備投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）已于2025年2月完成私募投資基金備案，該基金總規(guī)模為5億元，其中三人行認(rèn)繳出資2.45億元，重點(diǎn)投資新能源汽車(chē)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)、機(jī)器人、航空航天、關(guān)鍵零部件等高端制造領(lǐng)域。

財(cái)經(jīng)人士分析認(rèn)為，三人行引進(jìn)嚴(yán)建亞，或看重其覆蓋“硬科技 + 消費(fèi)”的核心產(chǎn)業(yè)背景；對(duì)嚴(yán)建亞而言，與三人行的合作也能借助其數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)為自身產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)賦能。從共同尋找外部投資機(jī)會(huì)到直接成為三人行重要股東，標(biāo)志著雙方合作進(jìn)入全新且更具深度的階段。借助嚴(yán)建亞在高端制造等領(lǐng)域的資源與信譽(yù)，三人行有望更順利地切入門(mén)檻較高的To B產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域，為“專(zhuān)精特新”企業(yè)提供品牌與營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)；而三人行作為陜西本土營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，在汽車(chē)、快消品等領(lǐng)域擁有頭部客戶(hù)資源及AI營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)，也可對(duì)嚴(yán)建亞旗下的消費(fèi)品牌（如巨子生物）等形成有益賦能。依托雙方既有的創(chuàng)投基金合作基礎(chǔ)，此次股權(quán)層面的深度綁定或?qū)⑦M(jìn)一步形成協(xié)同效應(yīng)，強(qiáng)化雙方在硬科技領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資能力。