近日，國內高端黃金珠寶領域迎來一則引人矚目的融資消息。中國高端黃金珠寶品牌“寶蘭”順利完成過億元A輪融資，此次融資由挑戰者創投領銜，開云集團與順為資本參與跟投。在當前黃金珠寶行業整體面臨壓力的大環境下，僅有三家門店的寶蘭能獲得如此高額融資，無疑讓持續升溫的古法黃金賽道再次成為焦點。

過去一年，黃金市場呈現出獨特的消費態勢。金價不斷攀升至新高，黃金消費結構也隨之加速分化。整體首飾消費市場出現下行趨勢，然而“古法金”卻逆勢而上，熱度持續攀升。在資本不斷涌入的背景下，古法黃金賽道究竟是迎來了發展紅利，還是隱藏著被放大的泡沫？老鋪黃金作為行業內的佼佼者，在面臨更多競爭對手的情況下，能否繼續保持領先地位？

從本次寶蘭融資的投資機構構成來看，陣容十分特殊。挑戰者創投由元氣森林創始人唐彬森創立，長期聚焦于消費品領域；順為資本的法定代表人是雷軍；開云集團則是全球知名的奢侈品巨頭，旗下擁有古馳、圣羅蘭等諸多國際一線品牌。三方同時對僅有三家門店的古法黃金品牌寶蘭進行投資，這一舉動釋放出強烈信號：古法黃金或許已不再局限于小眾工藝品類，正逐漸成為高端消費市場備受矚目的“潛力股”。

實際上，被資本看中的寶蘭并非黃金珠寶行業的新面孔。天眼查信息顯示，寶蘭黃金成立于1988年，隸屬于杭州鴻通貿易有限公司，由徐畢東和陳梅蘭共同持股。寶蘭以花絲鑲嵌等傳統工藝作為核心賣點，此次融資所得資金將用于品牌深化、渠道拓展、供應鏈韌性提升以及核心人才引進等方面。

在黃金價格持續走高的背景下，今年前三季度整體黃金消費同比下降近8%，黃金首飾消費同比下滑更是超過32%。但以老鋪黃金為代表的高端“古法黃金”卻脫穎而出，成為過去兩年黃金珠寶市場中最為亮眼的細分領域。行業預測，到2028年，古法黃金珠寶市場規模將達到4214億元。老鋪黃金在2025年上半年表現出色，營收達123.54億元，同比增長251%；旗下41家門店的單店銷售額，甚至超越了部分國際奢侈品牌。

要客研究院院長周婷指出：“寶蘭獲得投資，說明資本看好其差異化價值以及高端黃金珠寶市場的長期發展潛力。未來中國高端黃金珠寶市場規模將不低于3000億，目前還處于起步階段。”

除寶蘭之外，另一家黃金珠寶品牌也獲得了資本的青睞。今年6月，蘭州琳朝珠寶獲得日初資本投資。公開資料顯示，琳朝成立于2006年，最初是一家專注于本地黃金手工藝的傳統企業，長期以來僅在蘭州設有一家實體門店。門店工作人員介紹，除日常開放參觀外，12月每周僅在周五限量售賣，每天僅有6個購買名額，所有訂單都需提前預約，制作工期約12個月。其天貓旗艦店也顯示，每周五放出名額，線上旗艦店和線下實體店各6單，共計12單。

獨立時尚咨詢師雪君認為，寶蘭、琳朝等黃金珠寶品牌雖然獲得了資本關注，但也面臨著諸多發展瓶頸。例如規模較小、品牌知名度有限，與頭部品牌相比仍存在較大差距。“這些品牌能否持續保持工藝創新，以及能否在多個城市實現門店擴張，是決定其未來發展的關鍵因素。”

周婷表示，目前寶蘭、琳朝等品牌在高端黃金珠寶市場中仍處于“跟隨者”的角色，它們的核心策略都是借助奢侈品化運營，來順應黃金消費升級的趨勢。“寶蘭依靠設計創新和奢侈品化運營立足市場，琳朝則通過高度定制與內容運營形成差異化競爭優勢。”但她同時指出，這些品牌的短板也較為明顯。寶蘭與老鋪黃金在工藝語言和目標客群上高度重疊，存在較高的同質化風險，其創新能力能否持續保持還有待進一步驗證；琳朝雖然憑借內容迅速獲得關注，但要想向北上廣深等核心城市滲透，仍面臨諸多挑戰。

不過，周婷也強調，當前古法黃金市場遠未達到存量競爭的階段，新玩家的加入實際上是在共同推動市場擴容，也為已具備一定規模的頭部品牌帶來了新的增量機會。“未來國內古法黃金市場有望誕生不少于10個具有規模的高端黃金品牌，但最終誰能成為行業王者，目前還難以確定。”