近日，被市場譽為“中國版英偉達”的國產GPU龍頭企業摩爾線程（688795.SH）因一則資金管理公告引發廣泛討論。根據公告內容，公司擬使用不超過75億元的閑置募集資金開展現金管理，這一舉動在資本市場激起千層浪，部分投資者質疑其是否偏離主業，而業內人士則認為此舉符合行業慣例。
公開資料顯示，摩爾線程于12月初完成科創板上市，募資總額近80億元，扣除發行費用后實際到賬75.8億元。根據招股說明書，這筆資金原本規劃用于四個核心項目：25.1億元投向AI訓推一體芯片研發，25.02億元用于圖形芯片研發，19.82億元支持AI SoC芯片開發，剩余10.06億元補充流動資金。公司相關負責人解釋稱，由于研發項目存在三年實施周期，資金支出需分階段撥付，現階段部分資金暫時閑置。
針對市場質疑，公司管理層明確回應：現金管理決策嚴格遵循監管要求，僅選擇協定存款、結構性存款等保本型產品，且設置75億元為管理額度上限而非實際投入金額。隨著項目推進，閑置資金規模將動態縮減，現金管理額度也會相應調整。該負責人強調，此舉旨在提升資金使用效率，增加股東回報，絕不會影響核心技術研發和主營業務發展。
財務數據顯示，這家明星企業目前仍處于虧損狀態。2025年前三季度實現營業收入7.85億元，凈利潤虧損7.24億元，全年預計虧損區間在7.30億至11.68億元之間。盡管如此，其股價表現卻異常搶眼——上市后六個交易日內最高漲幅達723.5%，市值一度突破4400億元，隨后出現劇烈波動，12月12日單日跌幅達13.41%，但累計漲幅仍超613%。
法律界人士從專業角度解讀了這一操作。北京某律師事務所高級合伙人指出，科創板企業普遍具有研發周期長、資金投入大的特點，在確保募投項目順利實施的前提下，對閑置資金進行保本型管理是提高資金效率的常規做法。監管實踐表明，只要不改變資金用途、不涉及高風險投資，此類操作完全合規。數據顯示，摩爾線程選擇的現金管理工具均屬于低風險類別，且受到額度、期限等嚴格約束。
市場分析認為，作為國內GPU領域的領軍企業，摩爾線程承擔著突破“卡脖子”技術的重任。公司承諾將持續加大研發投入，加速產品迭代，構建自主可控的技術體系。當前現金管理決策既體現了財務審慎原則，也為后續核心攻關保留了充足彈藥，這種“穩中求進”的策略或許正是科創企業平衡短期經營與長期發展的必經之路。
