基金銷售市場正經歷一場深刻的變革，行業洗牌步伐明顯加快。近日，嘉合基金與招商基金相繼宣布終止與兩家代銷機構的合作，這一舉動引發市場對渠道結構調整的廣泛關注。

嘉合基金公告顯示，經與北京微動利基金銷售有限公司協商一致，自2025年11月28日起停止開展基金銷售業務合作，涉及旗下產品的開戶、認購、申購等全流程服務。這家成立于2014年的第三方銷售機構，注冊資本2000萬元，由北京邦孚力德商務服務有限公司全資控股。值得注意的是，該機構2022年因存在未定期披露基金保有信息、財務狀況惡化等六項違規問題，被北京證監局責令暫停業務。公開記錄顯示，其近三年涉及多起服務合同糾紛和勞動爭議案件。

同日，招商基金也宣布與方正中期期貨有限公司結束合作。根據公告，自2025年11月27日起，雙方將停止基金認購、申購及轉換等業務。與微動利不同，方正中期的退出源于主動戰略調整。這家2019年獲得銷售牌照的機構，在今年10月底已公告暫停基金銷售業務，目前已有海富通、天弘等十余家基金公司與其解約。

行業觀察人士指出，基金公司調整代銷渠道的核心邏輯在于優化資源配置。排排網財富公募產品經理朱潤康分析稱，在費率改革背景下，機構更注重渠道的投入產出比，部分中小代銷機構因銷量低迷、維護成本高企，逐漸失去合作價值。這種調整標志著行業從規模擴張轉向質量優先的發展階段。

數據印證了這一趨勢。據不完全統計，2024年以來已有阜新銀行、中民財富等十余家機構注銷基金銷售牌照。這些機構普遍存在規模較小、專業能力不足等問題，在監管趨嚴和市場競爭加劇的雙重壓力下，逐漸被市場淘汰。

朱潤康認為，這種洗牌現象是市場化競爭的必然結果。未來行業資源將向頭部銀行、券商和互聯網平臺集中，推動渠道向專業化、服務化轉型。財經評論員郭施亮也持類似觀點，他指出具有核心客戶資源和專業服務能力的機構將在競爭中占據優勢。

對于存續的代銷機構，專家建議從三個方面提升競爭力：一是深耕專業領域，重點服務高凈值客戶和養老資金等特定群體；二是轉型資產配置服務，運用AI等技術提升投顧效率；三是通過技術賦能優化運營成本，構建以專業服務為核心的競爭壁壘。這些調整將有助于優化行業生態，促進基金銷售市場的健康發展。