傳統商超永輝超市（601933.SH）在經歷轉型陣痛后，深圳區域8家調改門店交出亮眼成績單：今年10月全部實現盈利，員工人均薪資增長45%，總分紅近百萬元。這一“深圳式”反轉不僅成為永輝全國調改的關鍵樣本，更引發行業對零售業轉型路徑的深度思考。

財報數據顯示，永輝2024年營業收入675.74億元，同比下降14.07%，凈虧損14.65億元，虧損額同比增加1.36億元。這一頹勢在2025年前三季度有所緩解，歸母凈虧損較去年同期收窄6.32億元，扣非后凈虧損下降8.4億元。公司解釋稱，關閉232家低效門店是營收下滑的主因，同時宣布擬募集31.14億元用于門店改造和補充流動資金。

深圳區域的突破始于2024年11月。當時，廣東省首家“學習胖東來”調改門店——卓悅匯購物中心店正式亮相。改造后的門店貨架高度從2.2米降至1.6米，照明與動線全面優化，商品更新率達70%，新增近5000個單品，進口商品占比從7%躍升至21.3%，成為全國調改店中進口商品占比最高的門店之一。一年后，該店銷量同比翻倍，客單價提升20元，客流增長80%，成為全國標桿。隨后，寶安大仟里、羅湖益田假日等門店相繼完成改造，深圳區域整體扭虧為盈。

永輝CEO王守誠在2025年新品發布會上透露，深圳8家調改門店客流平均增長超70%，毛利率提升約2個百分點。副總裁佘咸平將此次變革定義為“徹底的商品中心化變革”，強調以商品為核心重構零售邏輯。

深圳模式的成功并非偶然。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜分析，深圳具備“高消費結構+口岸流量+商業支持”三重優勢：常住人口平均年齡32.5歲，消費能力強，對進口商品接受度高；羅湖、福田等多家門店靠近口岸，港客占比最高達15%，顯著拉高客單價；深圳購物中心密度全國最高，商業體愿意為體驗型零售提供低租金和長裝修期，使永輝得以進行大規模空間重構。

然而，這一模式全國推廣面臨三大挑戰。柏文喜指出，首先，消費結構差異顯著。二三線城市客單價敏感帶普遍在25-35元，而深圳調改后客單價抬升20元仍被接受，進口商品下沉后可能面臨周轉慢、毛利率低的問題。其次，成本結構不同。深圳部分門店享受結構性低租金，但內陸城市租金占比若超過4%，疊加45%的漲薪和30%的人力擴編，利潤模型可能轉負。最后，供應鏈半徑限制。深圳依托珠三角“1小時冷鏈圈”，但北方區域物流半徑翻倍后，生鮮與烘焙貨損將上升2-3個百分點，直接侵蝕毛利。

針對這些挑戰，柏文喜建議，永輝需將“深圳模式”拆解為可靈活組合的“變量模塊”：在一線城市保留進口占比高、動線優化、體驗設施完善的“完整版”；在地級市縮減進口SKU、降低調改復雜度，將漲薪幅度控制在20%以內；通過區域配送中心與本地直采減少冷鏈損耗，才能穩住盈利模型。這一精細化運營策略，或將成為永輝全國轉型的關鍵。