在資產證券化市場，ABS（資產支持證券）的發(fā)行與交易活動正展現(xiàn)出回暖跡象，盡管其存量市場已連續(xù)三年呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢。根據(jù)最新的行業(yè)統(tǒng)計，2024年ABS市場展現(xiàn)出了令人矚目的活力。

數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，ABS發(fā)行量達到了2300多億元，這一數(shù)字不僅創(chuàng)下了年內單月的新高，也標志著市場信心的顯著增強。從全年來看，ABS發(fā)行總量超過了2萬億元，與上一年度相比，實現(xiàn)了8.7%的穩(wěn)健增長。值得注意的是，消費金融類ABS成為了推動這一增長的主要動力。

在二級市場上，ABS的成交活躍度同樣維持在高水平。盡管12月的成交熱度略有下降，但整體仍保持在較高位。據(jù)統(tǒng)計，該月ABS二級市場成交量達到了1452億元，換手率也保持在年內次高水平。這種活躍的成交情況，為市場提供了充足的流動性。

然而，與成交量相對應的是，ABS的收益率在年末出現(xiàn)了整體下行的趨勢。由于市場流動性溢價的存在，信用利差也隨之被動走闊。部分市場機構認為，在當前利率仍處在下行通道的背景下，可以通過增加對ABS流動性的配置來獲取收益。這種策略在一定程度上反映了市場對ABS未來表現(xiàn)的樂觀預期。

從細分資產類型來看，消費金融類ABS的增幅尤為顯著。2024年全年，消費金融類ABS的發(fā)行量達到了2205億元，同比增長了92%。這一增長勢頭得到了政策層面的積極支持。去年3月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《消費金融公司管理辦法》將“資產證券化業(yè)務”納入專項業(yè)務范疇，為消金企業(yè)ABS和消金ABN的重新放量提供了有力支撐。

在全年維度上，盡管ABS存量市場持續(xù)萎縮，但收縮幅度已經明顯收窄。2024年全年，包括信貸ABS、企業(yè)ABS、ABN和公募REITs在內的各類ABS發(fā)行總量達到了2.04萬億元。與此同時，市場凈融資額也實現(xiàn)了顯著改善，與上一年度相比有了大幅減少的負值。

在ABS市場持續(xù)回暖的同時，其季節(jié)性供給修復也接近尾聲。根據(jù)興業(yè)研究的預測，隨著滬深交易所新增注冊產品規(guī)模的環(huán)比大幅減少，以及跨年項目儲備所需的時間，1月份的ABS供給預計將有所減少。這一預測反映了市場供需關系的動態(tài)變化。

對于未來的市場走勢，盡管部分機構認為ABS總量上難以出現(xiàn)明顯的修復，但在結構上仍存在一定的機會。消費金融和小微企業(yè)類ABS的發(fā)行預計將繼續(xù)保持活躍；而地產ABS的供給在短期內或難以改善。在央國企降負債的需求下，類REITs供給有望得到支撐，持有型不動產ABS的發(fā)行也將繼續(xù)增長。