近期，債券市場呈現出顯著的兩極分化現象，特別是在債券ETF領域內。盡管過去兩年中，各類債券ETF總體呈現穩定上漲的趨勢，但自9月24日以來，市場風向發生明顯變化。

具體來看，長期限債券ETF如30年國債ETF，在前三季度表現突出，漲幅達到11.63%。然而，隨著權益市場的回暖，長久期債券ETF開始遭遇回調，跌幅較大。與此同時，可轉債ETF卻異軍突起，漲幅超過10%，信用債ETF也展現出穩定的表現。

我國債券市場ETF種類繁多，涵蓋了利率債、非金信用債以及可轉債等多個領域。其中，國債相關ETF主要跟蹤的是長端指數，久期普遍在5年以上。這類ETF不僅具備現券特征和場內ETF的投資便利性，還在牛市收益和策略多樣性方面表現出色。

然而，與主動管理債基相比，債券ETF的業績表現目前尚不具備明顯優勢。今年以來，中長期純債指數和短期純債指數的漲幅分別為2.35%和3.20%，而純債ETF今年的漲幅中位數為3.15%。盡管如此，債券ETF的成本優勢逐漸顯現，尤其是在超額收益獲取難度顯著上升的背景下。

從資金申贖的角度來看，債券ETF的資金流動與短期行情并無直接關系。在跌幅較大的債券ETF中，30年國債ETF反而呈現大額凈申購，而政金證券ETF則遭遇凈贖回。在漲幅較大的ETF中，可轉債ETF同樣獲得大額凈申購，但短融ETF則出現凈贖回。

債券ETF的主要投資者為機構投資者，占比普遍在70%以上，部分甚至高達95%以上。這些機構主要將債券ETF作為資產配置的工具，而非短期交易的手段。因此，除非出現明顯的套利機會，否則債券ETF的配置資金與短期行情并無直接關聯。

對于30年國債指數ETF的配置價值，市場分析師認為其具備高負相關性和高相對收益的特點，適合與寬基股指ETF構建投資組合。輪動策略也被認為是一種有效的增厚組合收益的方法。通過高頻調整純債組合與轉債ETF的配置比例，可以顯著提升組合的年化收益率。