全球電力市場(chǎng)正迎來(lái)新一輪投資熱潮，新一輪缺電周期的來(lái)臨為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。國(guó)金證券牟一凌團(tuán)隊(duì)通過(guò)回溯1980年以來(lái)的歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，全球已歷經(jīng)五輪缺電周期，每次缺電階段，電力及電網(wǎng)相關(guān)投資增速均顯著提升。當(dāng)前，美國(guó)AI數(shù)據(jù)中心用電需求爆發(fā)、歐洲能源轉(zhuǎn)型陣痛以及新興市場(chǎng)工業(yè)化加速，共同推動(dòng)全球電力供應(yīng)緊張局面持續(xù)升級(jí)，電力投資有望進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。

中國(guó)憑借完善的電力體系和制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，成為全球電力建設(shè)的重要參與者。國(guó)金證券研究指出，中國(guó)電力系統(tǒng)存在一定冗余量，能源價(jià)格及制造業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)在缺電背景下愈發(fā)凸顯。機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注四大投資方向：一是電力系統(tǒng)建設(shè)與完善帶來(lái)的設(shè)備需求，包括儲(chǔ)能、電力設(shè)備及光伏等領(lǐng)域；二是上游資源品如銅、鋁等；三是新能源需求上升導(dǎo)致的原材料緊缺；四是電價(jià)上漲背景下積極轉(zhuǎn)型的企業(yè)，例如加密礦場(chǎng)等。

資金流向顯示，相關(guān)ETF產(chǎn)品持續(xù)獲得市場(chǎng)關(guān)注。在電力系統(tǒng)建設(shè)領(lǐng)域，光伏ETF龍頭(560980)跟蹤中證光伏龍頭30指數(shù)，聚焦光伏設(shè)備制造環(huán)節(jié)；儲(chǔ)能電池ETF廣發(fā)(159305)跟蹤國(guó)證新能源電池指數(shù)，側(cè)重儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈布局；電池ETF（159755）則跟蹤國(guó)證新能源車電池指數(shù)，重點(diǎn)覆蓋固態(tài)電池概念，該基金連續(xù)三個(gè)交易日獲凈買入超9億元，最新規(guī)模達(dá)158.86億元，成為全市場(chǎng)唯一百億級(jí)電池主題指數(shù)基金。電網(wǎng)ETF(159320)跟蹤恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)，主要投向電網(wǎng)升級(jí)改造領(lǐng)域。

上游資源品方面，稀有金屬ETF（159608）連續(xù)三個(gè)交易日獲資金凈買入，在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)突出，最新規(guī)模超8億元。該基金跟蹤的中證稀有金屬主題指數(shù)，前五大權(quán)重行業(yè)分別為稀土（17.8%）、鋰（16.0%）、銅（10.0%）、其他小金屬（9.3%）和鈷（8.0%），能夠較好反映電力系統(tǒng)建設(shè)上游資源品的市場(chǎng)行情。

中信建投證券朱玥團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)三年產(chǎn)能消化，電力設(shè)備新能源行業(yè)正站在新周期起點(diǎn)。預(yù)計(jì)“十五五”期間全球新能源新增裝機(jī)規(guī)模將再創(chuàng)新高，這將引發(fā)電力系統(tǒng)深刻變革：高比例風(fēng)光接入將催生海量?jī)?chǔ)能需求；歐美電網(wǎng)為適應(yīng)碳中和進(jìn)程將加大投入；調(diào)節(jié)成本及電網(wǎng)改造成本上升將推動(dòng)電價(jià)上漲，為戶用儲(chǔ)能及工商業(yè)儲(chǔ)能打開(kāi)長(zhǎng)期需求空間；AI技術(shù)發(fā)展將進(jìn)一步提升全球用電量增速。這些基本面變化預(yù)計(jì)從2026年開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。