永贏金融租賃有限公司（簡(jiǎn)稱“永贏金租”）近日成功在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)推出了其最新金融債券“25永贏金租債01”，發(fā)行規(guī)模達(dá)到20億元人民幣。此次債券的發(fā)行標(biāo)志著蛇年金租行業(yè)在金融債領(lǐng)域的首次亮相，且票面年利率申購區(qū)間下限創(chuàng)新低，設(shè)定為1.60%。

回顧今年初，金融租賃行業(yè)內(nèi)的發(fā)債活動(dòng)頗為活躍，包括建信金租、海晟金租、徽銀金租、江蘇金租以及浦銀金租在內(nèi)的多家公司均積極發(fā)行金融債。據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有6家金租公司累計(jì)發(fā)行金融債總額超過100億元，這一速度相較于去年同期顯著提升。

業(yè)內(nèi)專家分析指出，當(dāng)前低利率的市場(chǎng)環(huán)境是金租公司積極發(fā)債的重要推動(dòng)因素，此舉有助于各公司優(yōu)化自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。在永贏金租的例子中，公司表示其負(fù)債以短期同業(yè)借款為主，而租賃項(xiàng)目期限則普遍較長(zhǎng)，這種期限錯(cuò)配現(xiàn)象增加了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，此次發(fā)行的“25永贏金租債01”資金將主要用于置換到期債務(wù)，以優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。

永贏金租并非首次涉足金融債市場(chǎng)。自2019年以來，公司已多次發(fā)行金融債券，累計(jì)發(fā)行規(guī)模高達(dá)150億元。其中，2019年和2020年發(fā)行的兩筆金融債共計(jì)30億元已到期，而2023年發(fā)行的15億元金融債也將于明年到期。通過這些債券的發(fā)行，永贏金租不斷調(diào)整其負(fù)債結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)業(yè)務(wù)需求。

華南某券商分析師指出，金融租賃公司作為非銀金融機(jī)構(gòu)，在負(fù)債端管理上缺乏存款等手段，因此主要依賴同業(yè)借款、同業(yè)拆借以及債券融資等方式。他進(jìn)一步解釋，部分金租公司面臨資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問題，即資產(chǎn)端期限較長(zhǎng)而負(fù)債端期限較短，這增加了負(fù)債的不確定性。通過發(fā)行以3年期為主的金融債，金租公司能夠補(bǔ)充中長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，有效改善期限錯(cuò)配問題。

事實(shí)上，不僅僅是永贏金租，今年年初發(fā)行金融債的建信金租和海晟金租等公司也均提及了優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)作為募集資金的主要目的。當(dāng)前金租行業(yè)金融債的發(fā)行成本維持在歷史低位，進(jìn)一步激發(fā)了金租公司的發(fā)債熱情。

例如，建信金租今年初發(fā)行的金融債利率已低于1.7%，江蘇金租和浦銀金租的發(fā)行利率也均降至1.75%。盡管永贏金租尚未公布此次金融債的具體票面利率，但根據(jù)官方披露的文件，票面年利率的申購區(qū)間設(shè)定在1.60%至2.10%之間。大公國(guó)際的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年1月至11月，金租公司發(fā)行的3年期信用債加權(quán)平均利率為2.33%，較2023年全年下降了0.61個(gè)百分點(diǎn)。

在低利率環(huán)境和“資產(chǎn)荒”的雙重影響下，近年來金租公司的債券融資成本持續(xù)下降。業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，隨著融資渠道的多元化和低利率環(huán)境的持續(xù)，金租公司將繼續(xù)探索中長(zhǎng)期融資渠道，以進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。