近期，主動管理型基金的表現(xiàn)超越了被動投資，成為了市場討論的焦點。短短一個半月的時間，已有主動管理基金的漲幅超過50%，再次吸引了市場的廣泛關(guān)注。值得注意的是，此次主動管理基金在策略上出現(xiàn)了顯著變化，即對基金規(guī)模的管控更為嚴(yán)格。

具體而言，2月13日，年內(nèi)業(yè)績排名第二的永贏先進制造智選基金宣布了限購措施，規(guī)定單人、單日申購金額上限為100萬元。截至2月12日，該基金的年內(nèi)漲幅已經(jīng)達到了47.59%，僅次于鵬華碳中和主題基金，后者由閆思倩管理，漲幅為50.75%。

永贏先進制造智選的基金經(jīng)理張璐在給投資者的信中解釋了限購的原因。他表示，一方面是為了保護現(xiàn)有基金持有人的利益，另一方面也是希望引導(dǎo)投資者理性投資，適當(dāng)分散資金，避免將所有資金都集中在單一的投資領(lǐng)域。

永贏基金表示，旗下的智選系列產(chǎn)品布局已久，旨在尋找符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向、具有巨大潛力和稀缺性的行業(yè)。例如，在人形機器人登上春晚之前，永贏先進制造智選就已經(jīng)重倉了機器人板塊。同樣，在DeepSeek出圈之前，永贏數(shù)字經(jīng)濟智選已經(jīng)重倉了AI應(yīng)用領(lǐng)域。這些產(chǎn)品雖然之前相對低調(diào)，但隨著市場的認(rèn)可和凈值的增長，越來越多的個人投資者開始關(guān)注。

張璐在信中進一步分享了他的投資策略和市場觀點。他提到，隨著基金受到越來越多投資者的關(guān)注，他深感責(zé)任重大。因此，為了保護現(xiàn)有持有人的利益，決定實施限購措施。同時，他也表示，盡管機器人板塊近期才廣泛受到關(guān)注，但他們的投資布局早在2023年產(chǎn)品成立時就已經(jīng)開始。

張璐強調(diào)，人形機器人是未來十年的大級別投資機會，但他也提醒投資者，高成長性板塊通常會伴隨較大的市場波動。因此，他建議投資者不要盲目追高或恐慌離場，而是可以考慮采用定投的方式穩(wěn)步參與。通過定期分批投資，可以有效降低短期波動的影響，并在市場回調(diào)時獲得更優(yōu)的成本布局。

永贏先進制造智選的限購措施引發(fā)了市場的廣泛討論。一方面，有觀點認(rèn)為，在市場熱度高漲的時候主動限購，是基金公司為了保護投資者利益而做出的合理決策。另一方面，也有人擔(dān)憂這是否會引發(fā)其他基金的跟進限購。

事實上，目前全市場處于暫停大額申購狀態(tài)的基金共有1370只，其中主要是受到外匯額度限制的QDII基金和債券等固收產(chǎn)品。權(quán)益基金方面，限購的僅有278只，其中主動權(quán)益基金為226只，占比僅為16.5%。因此，主動管理產(chǎn)品限購在當(dāng)下依然屬于小眾現(xiàn)象。

盡管如此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年可能是主動管理型基金的大年，其業(yè)績有望超越被動投資。然而，為了避免重蹈過去明星基金經(jīng)理時期的覆轍，基金公司不僅需要管理好基金，還需要加強對客戶的陪伴和風(fēng)險提示。未來，或?qū)⒂懈嗟闹鲃赢a(chǎn)品根據(jù)市場判斷采取限購等措施來保護投資者。