近日，長(zhǎng)春長(zhǎng)光辰芯微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)光辰芯”）的科創(chuàng)板上市之路遭遇挫折。據(jù)上交所官網(wǎng)信息顯示，該公司及其保薦人國(guó)泰君安證券已撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，科創(chuàng)板發(fā)行上市審核因此終止。

長(zhǎng)光辰芯，這家源自“新中國(guó)光學(xué)搖籃”中國(guó)科學(xué)院長(zhǎng)春光學(xué)精密機(jī)械與物理研究所（長(zhǎng)春光機(jī)所）的企業(yè)，自2012年成立以來(lái)，一直專(zhuān)注于高性能CMOS圖像傳感器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、測(cè)試與銷(xiāo)售以及相關(guān)的定制服務(wù)。盡管業(yè)務(wù)前景看似廣闊，但其在資本市場(chǎng)的征程卻并非一帆風(fēng)順。

值得注意的是，長(zhǎng)春光機(jī)所孵化的多家企業(yè)都在積極謀求科創(chuàng)板上市。例如，長(zhǎng)光華芯已于2022年成功登陸科創(chuàng)板；而長(zhǎng)光衛(wèi)星的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)則在2024年末被終止審核。長(zhǎng)光辰芯的科創(chuàng)板IPO之旅同樣未能如愿，其申請(qǐng)?jiān)?025年初被終止。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)光辰芯近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)波動(dòng)性。從2020年至2022年，該公司的營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，分別達(dá)到1.98億元、4.11億元和6.04億元。然而，到了2023年，其營(yíng)業(yè)收入幾乎與2022年持平，為6.05億元。盡管營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，但長(zhǎng)光辰芯在2023年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到1.74億元。此前，該公司曾在2021年和2022年因現(xiàn)金分紅和大額股份支付等原因而出現(xiàn)虧損。

具體而言，長(zhǎng)光辰芯在2020年和2021年分別進(jìn)行了1475萬(wàn)元和2212.50萬(wàn)元的現(xiàn)金分紅。同時(shí)，為了實(shí)施員工持股計(jì)劃，該公司在2021年和2022年分別計(jì)提了2.15億元和3.77億元的股份支付費(fèi)用。這些費(fèi)用直接導(dǎo)致該公司近兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為負(fù)，并出現(xiàn)累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的情況。

長(zhǎng)光辰芯在此次IPO終止前還曾受到上交所的問(wèn)詢。交易所對(duì)其關(guān)聯(lián)交易、估值合理性以及是否損害公眾投資者利益等問(wèn)題提出了質(zhì)疑。長(zhǎng)光辰芯在回應(yīng)中表示，其與客戶A的關(guān)聯(lián)交易受到客戶項(xiàng)目階段的影響，導(dǎo)致2023年上半年銷(xiāo)售收入下降。同時(shí)，該公司預(yù)計(jì)能夠在2024年上半年內(nèi)消除全部累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，不存在損害公眾投資者利益的情形。

關(guān)于估值問(wèn)題，長(zhǎng)光辰芯在2021年至2022年實(shí)施的員工持股計(jì)劃中，公司估值從26.12億元躍升至100億元。上交所對(duì)此提出了質(zhì)疑，要求該公司說(shuō)明估值合理性。長(zhǎng)光辰芯回復(fù)稱(chēng)，估值增長(zhǎng)主要受到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期、股權(quán)稀缺性、上市與流動(dòng)性提升預(yù)期以及特殊股東權(quán)利溢價(jià)等因素的影響。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，長(zhǎng)光辰芯的控股股東為王欣洋，實(shí)際控制人為王欣洋及其配偶張艷霞。王欣洋持有公司27.36%的股份，并通過(guò)珠海云辰、珠海旭辰間接控制20.27%的股份。加上張艷霞1.91%的直接持股，夫婦二人合計(jì)控制公司49.53%的股份。其他持有公司5%以上股份或表決權(quán)的主要股東包括奧普光電、珠海云辰、凌云光等。

在長(zhǎng)光辰芯IPO終止后，奧普光電和凌云光紛紛發(fā)布公告稱(chēng)，此次上市終止審核不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面產(chǎn)生重大不利影響。這表明，盡管長(zhǎng)光辰芯的科創(chuàng)板上市之路未能如愿，但其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和股東結(jié)構(gòu)并未因此受到嚴(yán)重沖擊。

長(zhǎng)光辰芯的未來(lái)仍充滿不確定性，但其在高性能CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的研發(fā)實(shí)力和市場(chǎng)前景仍然值得期待。隨著資本市場(chǎng)的不斷變化和公司自身的發(fā)展，長(zhǎng)光辰芯或許會(huì)在未來(lái)的某個(gè)時(shí)刻再次踏上上市之路。