曾因人工智能戰略缺失而飽受質疑的蘋果公司，近期在資本市場迎來逆襲。這家科技巨頭股價自6月底以來累計上漲35%，不僅超越同期標普500指數10%和納斯達克100指數13%的漲幅，更在"美股七巨頭"中實現從墊底到領跑的戲劇性轉變。當前蘋果市值已達4.1萬億美元，在標普500指數中的權重升至第二位，距離榜首英偉達僅一步之遙。
市場分析人士指出，蘋果的逆勢上漲源于其獨特的戰略定位。當其他科技巨頭投入數千億美元開展AI軍備競賽時，蘋果選擇保持技術觀望態度，將研發重點放在終端產品整合層面。Glenview Trust首席投資官比爾·斯通認為，這種"反AI"策略使公司避免了巨額資本支出，同時為未來技術成熟時的大規模應用保留了戰略空間。
股價飆升背后，估值壓力逐漸顯現。當前蘋果市盈率達到未來12個月預期收益的33倍，創下2015年以來新高，僅次于特斯拉203倍的極端估值。研究機構MoffettNathanson警告稱，這樣的估值水平難以維持長期增長，投資者可能為蘋果的防御性特質支付了過高溢價。值得注意的是，沃倫·巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司雖在三季度減持15%蘋果股份，但該股仍占據其投資組合最大權重。
技術面分析呈現分歧態勢。BTIG首席技術分析師喬納森·克林斯基指出，蘋果股價較200日均線偏離度達到警戒水平，短期存在回調風險，但長期上升趨勢依然穩固。這種矛盾預期反映出市場對蘋果的復雜心態：既擔憂估值泡沫，又認可其消費電子領域的統治地位。
支撐蘋果估值的核心邏輯在于AI技術的商業化路徑。隨著生成式AI從研發階段轉向消費應用，數億iOS用戶可能通過蘋果設備接入AI服務，這將直接帶動硬件銷售并強化服務業務盈利能力。分析人士認為，在華爾街對AI資本支出效率產生質疑的背景下，蘋果"后發制人"的戰略反而成為獨特優勢。該公司消費業務的護城河效應，在市場動蕩時期展現出強大的避險屬性。
