年末將至，港股高股息資產正成為市場焦點。廣發證券最新研究指出，每年12月至次年1月中旬，港股紅利策略表現強勁，上漲概率超過九成，這一時段被視為全年日歷效應最顯著的階段。數據顯示，該階段不僅獲得絕對收益的概率高，收益率也較為可觀，同時相對滬深300等主流指數的超額收益優勢突出。

基于2014年以來的數據回溯，港股通高股息指數在歲末年初呈現顯著特征：絕對收益方面，上漲概率達90.9%，漲幅中位數為3.4%，僅2015年末至2016年初因市場環境特殊出現下跌；超額收益方面，相對于滬深300、中證紅利及恒生指數全收益，勝率均達81.8%，其中相對滬深300的超額收益中位數最高達5.6%。廣發證券分析認為，這一現象的核心驅動因素是機構資金在年底的資產再平衡需求。為鎖定當年收益，部分機構會減持短期估值偏高、波動較大的成長股，轉而配置高股息、安全邊際更高的港股紅利板塊。

除歲末年初外，港股紅利板塊在3月至4月中旬也常出現上漲，但彈性及概率不及A股紅利。廣發證券指出，這一時段正值港股龍頭公司年報及分紅預案披露高峰期，超預期的分紅方案可能推動板塊上行；而業績較差的公司通常在4月中下旬公布財報，易引發市場整體回調。

二級市場資金已提前布局相關標的。截至12月2日，港股紅利低波ETF（520550）連續9個交易日獲資金凈流入約5500萬元。該ETF跟蹤的恒生港股通高股息低波動指數，以“兩高兩低”特征引發關注：截至12月2日，其股息率（近12月）達5.88%，在同類紅利指數中處于較高水平；市盈率（TTM）為7.78倍，估值相對較低。歷史表現顯示，自2020年初以來，該指數全收益版本累計漲幅達80.85%，年化漲幅10.70%，最大回撤-33.35%，風險收益比優于同類港股紅利指數。

當前，港股通高股息板塊成交額占比僅6.1%（截至11月28日），市場擁擠度處于歷史低位。疊加海外流動性壓力緩解、南向資金持續流入等因素，港股紅利類資產的配置價值進一步凸顯。不過，市場人士提醒，基金投資存在風險，需謹慎評估自身風險承受能力。